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[여의도Q] 경제계, 사모펀드의 '자본 다수결 원칙'은 왜 거부하나?

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[아시아타임즈=김지호 기자] 최근 국내 증시에서 고려아연을 필두로 '경영권 분쟁'이 화두다. 자본시장이 발달할수록 나타나는 자연스러운 현상이고 일각에서는 '밸류업 프로그램'보다 더욱더 효과적인 자본시장 활성화 방식이라는 분석도 나온다.

 

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최윤범 고려아연 회장/사진=연합뉴스

 

최성환 리서치알음 대표는 "경영권 분쟁과 관련한 내용을 차치하고 적대적 인수·합병(M&A)은 기업가치를 재평가하고, 주가에 즉각적인 영향을 미치는 매우 효과적인 전략"이라며 "M&A는 경영 효율성을 높이고 주주 가치를 증대하는 중요한 도구로 작용할 수 있지만, 경영권 방어와 기업 문화에 대한 지나친 우려로 인해 국내에선 활성화되지 못하고 있다"고 짚었다.

 

또 "이런 인식의 변화가 필요하며, M&A를 통해 기업들이 보다 적극적으로 주주 가치를 창출할 수 있는 환경을 조성하는 것이 증시 활성화에 기여할 수 있는 방안"이라고 판단했다.

 

그런데 재계를 비롯한 경제계는 이런 M&A 활성화를 두고 볼멘소리를 내고 있는 듯 하다. 우는 소리를 내는 이유도 다양하다. '기술유출 우려', '단기 차익 노리는 투기자본 혹은 기업사냥꾼 사모펀드', '기업 해체 우려', '일자리 감소 우려', '쩐의 전쟁 과열' 등이다.

 

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김창범 한국경제인협회 부회장을 비롯한 경제단체장들이 16일 서울 여의도 FKI타워 콘퍼런스센터에서 기업 지배구조 규제 강화 법안이 다수 발의되는 것에 대해 우려를 표하며 의견을 교환하고 있다./사진=한경협

 

하지만 그들이 신조처럼 여기는 '자본 다수결 원칙'은 일체 언급하지 않는다. 이 원칙에 따라 출자 비중이 높은 주주가 경영권을 갖는 것이 당연한 주식회사의 체계라며 소액주주 앞에서 폼을 잡는 모습과는 상반된다. '자본 다수결 원칙'은 '투기자본'인 사모펀드에 적용되지 않는다는 것인가.

 

반면, 경제계는 이사의 충실의무 대상 주주로 확대, 감사위원 전원 분리선임, 집중투표제 의무화 등의 상법 개정안에 대해서는 '자본 다수결 원칙'을 다시 꺼내든다. '지배주주 맘대로 하고 싶은데, 소액주주가 걸리적거리게 된다'는 말을 어렵게 하는 것이다. 모순적인 아전인수격 행태가 아닐 수 없다.

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그렇다고 이들이 '자본 다수결 원칙'을 당당하게 주장할 만큼 지분율이 높은 것도 아니다. 

 

공정거래위원회가 지난달 발표한 '2024년 공시대상기업집단 주식 소유현황'에 따르면 올해 5월 기준 자산 규모 5조원 이상인 공시대상기업집단(대기업 집단) 78개의 총수 일가 지분율은 3.5%에 불과했다. 3.5%의 지분율을 갖고 사실상 무소불위의 경영권을 행사하는 것이야 말로 '자본 다수결 원칙'에 위배되는 행위가 아닌가.

 

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애플 공동 창업자 스티브 잡스/사진=연합뉴스

 

스티브 잡스는 지난 1985년 매킨토시 판매 부진으로 자신이 공동 창업한 애플에서 해고됐다. 트위터(현 X)도 2008년 공동 창업자인 잭 도시를 불성실한 근무 태도를 이유로 내보냈다. 지난해에는 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO)가 기습 해고되기도 했다. 물론, 이들은 모두 다시 회사로 복귀하기는 했지만.

 

기업이라는 것이 원래 '자본 다수결 원칙'에 따른 '쩐의 전쟁'이 벌어지는 곳이 아닌가. 그게 싫으면 기업공개(IPO)를 하지 않거나 자진 상장폐지를 하면 되는 것이다.

 

오히려 사모펀드는 기업사냥꾼이나 투기자본이 아닌 '내가 아니면 안 된다'는 기업 총수의 오만한 생각을 바꿔주는 치료제나 다름이 없다. 잡스도 "애플에서 해고된 것은 제 인생 최고의 사건이었다"며 "매우 쓴 약이었지만, 환자에 반드시 필요한 약이었다"고 말하지 않았는가.

 

'남의 돈으로 기업 경영을 내 맘대로 죽을 때까지 하고 싶다'는 소망은 자본시장에서는 '망상'에 불과하다. 이제는 깨어나야 한다.

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김지호 기자 증권부
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데스크 : 김지호 증권부 better502@asiatime.co.kr

입력 : 2024-10-16 18:28 수정: 2024-10-17 08:27

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원자재 급등에 재고자산 쌓은 ‘빙과업계’…여름 성수기 ‘겨냥’

롯데웰푸드·빙그레, 지난해 재고자산 2.5배 상승 '성수기' 2분기 만큼이나 4분기도 재고자산 높아 높은 원자잿값에 '쟁여놓기'로 빙과업계 재고 급증 [아시아타임즈=김민솔 기자] 무더운 날씨로 우유 생산량이 감소하고, 지난해부터 카카오 가격이 요동치는 등 아이스크림 원재료 수급이 어려워지면서 국내 대표 빙과 기업인 롯데웰푸드와 빙그레의 어려움이 가중되고 있다. 롯데웰푸드·빙그레, 나란히 재고자산 2.4배 '쑥' 30일 공시에 따르면 지난해 말 기준 롯데웰푸드는 '유동 운송중 재고자산'이 895억원으로 전년(367억원) 대비 2.5배 가까이 늘었다. 빙그레도 유동 운송중 재고자산이 99억원에서 239억원으로 2.4배 상승했다. 통상적으로 빙과류 업계는 연말보다는 2분기에 재고자산이 증가한다. 여름이 아이스크림 판매 성수기이기 때문에 2분기에 재고자산을 많이 비축하기 때문이다. 실제로 2023년 2분기 롯데웰푸드의 재고자산은 5901억원으로, 같은 해 연말보다 24.5% 많았다. 빙그레는 2분기 재고자산이 연말보다 16.5% 높았다. 하지만 지난해에는 양사 모두 2분기와 연말에 보유한 재고자산이 크게 차이 나지 않았다. 롯데웰푸드는 지난해 2분기 재고자산이 총 5615억원이었지만, 지난해 말에는 5671억원으로 오히려 연말 재고자산이 많은 것으로 나타났다. 빙그레는 지난해 2분기 재고자산이 1388억원, 말에는 1350억원으로 그리 큰 차이가 나지 않았다. 높아진 원자재 가격, 재무제표에 '그대로' 반영 식품업계에서는 지난해 빙과류 업계의 재고자산이 요동친 이유로 원자잿값 상승을 꼽는다. 우선 재무제표 작성 시점을 기준으로 원자잿값을 계산하기 때문에 지난해 급격하게 상승한 카카오 가격이 반영됐다는 것이다. 식품산업통계정보에 따르면 미국 뉴욕 ICE(Intercontinental Exchange) 거래소에서 지난해 1월에는 카카오가 톤당 평균 4456.86달러(한화 약 616만원원)에 거래됐는데, 이는 6월에 톤당 9171.32달러(한화 약 1267만원)으로 2배 가까이 뛰었다. 지난해 12월에는 톤당 1만832.81달러(한화 약 1497만원)으로 더 높아졌다. 업계 관계자 A씨는 "통상적으로 카카오는 톤당 2000~3000달러를 오가는 수준이었다. 하지만 지난해 급격하게 가격이 상승했고, 올해도 가격이 조금 떨어지기는 했으나 여전히 8000~9000달러 내외로 가격이 형성돼 있다"며 "빙과류 업계가 공통적으로 재고자산이 상승한 것은 카카오와 같은 주요 원재료 가격이 함께 급등했기 때문으로 보인다"고 설명했다. 원자재값 부담이 크기 때문에, 저렴한 시기에 원자재를 미리 대량으로 구입했기 때문이라는 설명도 있었다. 업계 관계자 B씨는 "원부자재는 구매해오는 가격에 변동 폭이 상당히 크다"며 "아이스크림에 사용되는 원·부자재는 거의 비슷한 면이 있어서 빙과류 업체가 지난해 비슷한 시기에 원자재를 많이 수급했기 때문으로 보인다"는 의견을 말했다. 올해 폭염으로 인해 우유 생산량이 감소하면서 빙과 업계의 원자재값 부담은 더욱 가중될 것으로 보인다. 낙농진흥회는 올해 폭염으로 인해 원유 생산량이 이전보다 5~10% 감소한 것으로 추정하고 있다. 증권가에서도 원자재값으로 인해 빙과류 기업들의 올해 2분기 실적을 다소 비관적으로 내다보고 있다. 에프엔가이드에 따르면 롯데웰푸드의 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 27.3% 감소한 460억원이 될 전망이다. 빙그레는 영업이익이 11.6% 감소해 397억원이 될 것으로 예상된다.

SK이노 자회사 'SK온·SK엔무브' 합병…재무·기술력 제고 기대

SK이노, 30일 이사회서 온·엔무브 합병 의결 新시장 진입 가능성↑, 11월 1일 합병법인 출범 “SK온·엔무브 합병법인, 현재 IPO 계획 없다” [아시아타임즈=우승준 기자] SK이노베이션 자회사인 SK온과 SK엔무브가 전격 합병한다. SK온은 전기차 배터리 사업을, SK엔무브는 윤활유 사업을 하는 SK이노 자회사들이다. SK이노는 두 자회사의 합병을 통해 재무 안정과 기업 경쟁력 제고 효과를 볼 것으로 기대했다. SK이노는 30일 이사회를 열고 SK온·SK엔무브 합병 안건을 의결했다. 방식은 SK온이 SK엔무브를 흡수합병하는 것으로, 합병 비율은 1대 1.66으로 산정됐다. 이에 따른 신주 발행주식 수는 6646만6968주다. SK온·SK엔무브 합병법인은 11월1일 공식 출범한다. SK이노는 이번 합병으로 SK온·SK엔무브의 핵심 사업영역에서 동일한 고객군을 활용, 제품 교차 판매 등을 통한 수익성 증대를 기대하고 있다. 또 액침냉각과 배터리를 결합한 패키지 사업 등 신규 시장 진입이 가능할 것으로 전망했다. 합병 전 SK온과 SK엔무브는 결합 가능한 사업 분야에서 활약했다. SK온은 전기차 배터리와 ESS 배터리 영역에서, SK엔무브는 기유·윤활유, 액침냉각, EV 공조용 냉매 영역에서 남다른 존재감을 선보였다. 장용호 SK이노베이션 총괄사장은 이날 서울 종로구 SK서린빌딩에서 열린 ‘SK이노베이션 기업가치 제고 전략 설명회’에서 SK온·SK엔무브 합병에 대해 “차별적인 경쟁력을 확보하고 성장 가속화를 위해 결정했다”고 말했다. 그러면서 “이번 합병 통해 사업으로 추가 수익 창출되고 재무적 기반 강화될 것으로 기대한다”고 기대했다. 장 사장 발언을 뒷받침하듯 SK이노는 2030년까지 △석유·화학 △LNG·전력 △배터리 △에너지설루션 등 핵심 사업을 중심으로 미래 전기화 시대에 경쟁력 있는 토털 에너지 회사로 발돋움한다는 전략을 수립했다. 이를 통해 2030년 EBITDA(상각전영업이익) 20조원, 순차입금 20조원 미만 유지란 목표도 제시했다. 한편 11월 출범할 SK온·SK엔무브 합병법인은 IPO(기업공개)가 이뤄지지 않을 전망이다. 장 총괄사장은 설명회 질의응답 때 “당분간은 수익성 극대화와 SK온의 본원적 경쟁력 강화에 집중할 것”이라며 “현재 시점에서의 IPO 계획은 없다”고 밝혔다. 이어 “이번 포트폴리오 리밸런싱(합병)으로 기존에 SK온의 재무적투자자(FI)와의 주주 간 계약은 해제됐다”며 “IPO 의무화가 사라진 것”이라고 부연했다.

기관총 실탄 들고 서울중앙지검 들어가려면 20대 검거

[아시아타임즈=정종진 기자] 60㎜ 크기의 기관총 실탄 1발을 가방에 넣은채 서울중앙지방검찰청 청사에 들어가려던 경찰에 검거됐다. 30일 서울 서초경찰서는 총포화약법 위반 혐의로 20대 남성 A씨를 현행범으로 체포해 조사를 벌이고 있다. 경찰에 따르면 A씨는 이날 낮 12시 40분께 서울중앙지검 보안검색대를 통과하려다 가방에 든 60㎜ 크기의 기관총 실탄 1발이 방호관에게 적발됐다. A씨는 현장에 출동한 경찰에게 횡설수설했으나 정치적 발언은 하지 않은 것으로 알려졌다. 경찰은 현재까지 대공 용의점은 없는 것으로 보고 A씨에게서 실탄을 압수하는 한편 구체적인 경위를 조사중이다.